皇马官宣2024至2025财年营收十一点八五亿欧元利润二点四三亿

文章摘要：

皇家马德里在 2024–2025 财年发布了极具分量的财报：营收达到 11.85 亿欧元，利润约 2.43 亿欧元（对应税后利润 2,430 万欧元左右），再一次刷新俱乐部自身的财务纪录。这份成绩不仅凸显了皇马在商业化路径上的强大势能，也昭示着其在体育产业中的领军地位正在进一步巩固。本文将从“营收结构解析”“成本与支出控制”“财务稳健性评估”“未来可持续增长路径”这四个层面展开论述，深入剖析这一成绩背后的逻辑与隐含风险。最后，文章将对皇马这一财年经营表现进行总结归纳，探讨其对俱乐部、对体育商业格局的深远意义。

1、营收结构解析

首先，从收入构成来看，皇马的营收并非单一来源，而是多条业务线共同驱动。官方报告显示，除球员转会外，其“经营性收入”（Operating revenues）就已达到 11.85 亿欧元，较上一财年增长约 10.4%。citeturn0search0turn0search8turn0search21

其中，竞赛赛事收入、商业赞助与品牌授权、球场运营（含门票、周边、VIP 服务等）是三大主力板块。尽管广播收入因新分配制度和西甲分成调整略有下降，但其他业务线的增长成功填补了这一缺口。citeturn0search0turn0search8turn0search4

具体来说，球场运营收入在本财年表现抢眼——在没有建设工期限制的完整一年中，其场馆的容量运营与商业开发收入同比提升了约 38%。citeturn0search0turn0search8turn0search12turn0search21 此外，皇马在赞助合同、授权产品销售、品牌合作等方面也有新的重要签约，推动商业收入增长。citeturn0search0turn0search8turn0search21

再者，皇马还在其财报中说明，今年俱乐部计算了 FIFA 世界俱乐部杯部分场次的收入与成本，从而使得竞赛板块的收入得到一定补充，以此缓解其在欧冠等赛事中的波动。citeturn0search0turn0search4turn0search21

2、成本与支出控制

在营收大幅提升的同时，皇马对成本、支出也有严格控制，确保利润不被“吞没”。首先，俱乐部在其报告中披露，薪资与其它运营支出占总营收的比率降至 43%，这是其近年最低水平。citeturn0search0turn0search8turn0search12turn0search21turn0search23

其次，俱乐部强调其在固定资产折旧、球场建设融资、摊销费用等方面的成本已正式在利润表中计入，这意味着皇马在大规模投入下仍能保持正向盈利能力。citeturn0search0turn0search4turn0search8turn0search12

此外，皇马在球员转会及资产处置上也保持稳健。其年度报告中提到，本财年出售球员及其他固定资产的收入约为 3,500 万欧元，从而带动 EBITDA（含处置收益）达到 2.43 亿欧元，是俱乐部历史最高水平之一。citeturn0search0turn0search8turn0search12turn0search21

最后，在与建设工程相关的融资成本、利息支出、折旧摊销等成本逐步释放的背景下，皇马通过合理的预算分配和现金流管理，将这些长期负担对利润的冲击控制在可接受范围内，以保证年度盈利的延续性。citeturn0search0turn0search8tu必一运动官网入口rn0search4turn0search21

3、财务稳健性评估

一个俱乐部营收与利润的强劲表现，还必须伴随稳健的资产负债结构。皇马在其报告中披露，截至 2025 年 6 月 30 日，其净资产（股东权益）已达约 5.98 亿欧元。citeturn0search8turn0search21turn0search12turn0search0

在资产负债比率方面，除去球场改造贷款影响，皇马的净负债仅有 1,200 万欧元左右，几乎可视为零负债状态。citeturn0search8turn0search0turn0search12turn0search21 此外，其债务 / EBITDA 比率为 0.0 倍，充分显示其信用质量在金融机构眼中的高水平。citeturn0search0turn0search8turn0search21

现金流方面，俱乐部在经营、投资、融资活动后的现金余额为 1.66 亿欧元，较去年同期翻倍以上。citeturn0search0turn0search8turn0search12turn0search21 同时，皇马还保有 4.25 亿欧元未动用的信贷额度，以备未来战略性支出。citeturn0search0turn0search8turn0search21

再加之，皇马在长期基础设施投入（如球场改造）方面具有高度自持能力，其偿债计划也已明确：该改造贷款截止 2025 年尚余 11.32 亿欧元贷款余额，俱乐部正按计划分期偿还本金。citeturn0search0turn0search4turn0search21 这一稳健的偿债路径使得即便在收入波动周期内，俱乐部仍具备较强抗风险能力。citeturn0search4turn0search0turn0search8

4、未来可持续增长路径

尽管当前业绩出色，但皇马自身也在报告中强调，继续保持增长并非易事，其未来仍需探索可持续路径。首先，俱乐部寄望于球场多元运营（多功能场馆战略）释放潜力，包括音乐会、演出、商业活动以及赛事以外的通用利用。citeturn0search0turn0search4turn0search16turn0search21

其次，皇马计划继续强化其商业品牌布局，扩大在国际市场（尤其是亚洲、北美等地）的赞助、授权与联名业务，以提升其全球商业吸金能力。citeturn0search0turn0search21turn0search8turn0search16

此外，俱乐部还将积极利用自身竞技平台上的影响力，力图在足球与篮球双线保持竞争力，通过比赛成绩带动商业价值的提升，实现“场内成功—场外收益”良性循环。citeturn0search0turn0search21turn0search16

最后，在基础设施投入方面，皇马将继续在“精细化管理”与“投入回报”之间寻找平衡。球场改造工程已进入收尾阶段，俱乐部希望在未来几年内通过新设施的全面启用，确保新增商业收入真正释放，从而进一步支撑盈利能力和现金流稳定。citeturn0search4turn0search21turn0search0

总结：

从整体来看，皇家马德里在 2024–2025 财年以 11.85 亿欧元的营收和 2.43 亿欧元的利润，再次彰显其在全球足球商业舞台上的王者地位。其背后既有多元化收入结构驱动、又有对成本的严格控制，更得力于稳健的资产负债管理和清晰的战略规划。

展望未来，尽管仍面临广播分配规则变动、赛事成绩波动等外部不确定性，皇马若能持续在球场运营、商业拓展、品牌国际化与基础设施释放上精耕细作，则完全有能力保持这一领先态势，继续引领世界足坛的